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行业新闻
中国钢材告别“熊市”
时间: 2017-03-21 11:02 浏览次数:
2008年世界经济危机 以后,全球钢材市场步入熊市。现今许多证据显示,持续数年之久的钢材熊市行将结束,开启新一轮牛市行情。 一、中国钢材牛市三大条件已经具备 兰格钢铁陈克新
2008年世界经济危机 以后,全球钢材市场步入“熊市”。现今许多证据显示,持续数年之久的钢材“熊市”行将结束,开启新一轮“牛市”行情。
一、中国钢材“牛市”三大条件已经具备
兰格钢铁陈克新认为,一般而言,市场价格持续性向上趋势,比如持续5年以上的商品价格上涨,才具有牛市行情特征。否则,只能是阶段性价格反弹,而非市场行情的全面性转势。
推动市场价格上涨因素,仅从供求关系而言,主要有两个方面:一是在需求变化不大,甚至依然疲弱的情况下,因为前期价格偏低而抑制产能释放,致使供求关系趋向平衡而实现价格上涨。但随着价格上涨,势必刺激产能释放,再次出现供应过剩,因此行情升温难以持久。二是市场需求旺盛增长,逐步消化过剩产能,供求关系趋向平衡甚至偏紧,从而推动价格上涨。
即便是这种源于需求旺盛的价格上涨,也具有长久性需求因素拉动与短期性需求因素拉动的区别。只有来自于长久需求因素的拉动,才能使得行情升温长久不衰。否则,随着短期需求因素刺激动力迅速消失,钢材价格上涨难以为继而再次回落。
兰格钢铁陈克新认为,由此可见,判断钢材市场是否真正由“熊”转“牛”,必须具备三个条件:1.市场行情的持续性向上趋势;2.市场行情扬升力更多来自于需求增长;3.需求的旺盛增长具有持续性,主要受到长久因素驱动。
二、钢材市场由“熊”入“牛”的六大理由
兰格钢铁陈克新认为,上述三大条件都已具备,钢材及黑色系列商品熊市行将结束,进入新的上升周期,即开启新一轮牛市行情。
理由之一是中、美经济企稳提速,市场需求重归旺盛。据统计,2016年3个季度中国经济(GDP)同比增速持平,均为6.7%,而且第3季度国内生产总值环比增长1.8%,2016年4季度经济增速将高出前3季度水平,而2017年经济增速还有可能进一步提高,从而表明中国经济开始企稳。不仅如此,中国经济增长动力亦发生改变,2016年前3季度,消费对于经济增长的贡献率高达71%,同比提高了13.3个百分点,正在成为主要引擎,这就使得中国经济企稳回升势头不会短时期内结束,而是具有结构向好的坚实基础。与此同时,美国经济复苏亦开始提速。美国商务部最新公布数据显示,2016年3季度美国经济(GDP)增速按年率计算增长2.9%,创下2年来新高,所以美联储 开始了极度宽松货币 政策的退出。预计美国新总统特朗普上台施政后,坚持实体经济增长,其扩大政府开支与减税措施,将刺激美国经济增速进一步提高。中美两国是全球经济增长最为重要引擎,其经济同步向好,带动全球经济进一步复苏,势必使得大宗商品需求前景乐观,构筑大宗商品新上升周期的坚实基础。因此2016年中国钢铁冶炼原料与能源进口强劲,全年铁矿石进口量10亿吨左右,预计今后较长时期内都会保持巨大数量规模,年度铁矿石进口总量峰值有可能见到12亿吨以上水平。
理由之二是基建投资担当引擎,旺盛需求稳定而持久。兰格钢铁陈克新认为,为了化解经济下行压力,以及继续存在的巨大成长空间,比如目前基建投资占总体投资比重不超过25%,远低于前些年间(1998年-2000年)36%占比,因此今后中国决策部门,仍然会将大规模基础设施建设投资作为经济稳增长的最重要措施。美国新总统特朗普的施政方针之一,也是要重建基础设施,改造美国各地的公路、铁路、桥梁和机场等。地下管廊、轨道交通、水利电力工程等基础设施投资项目,不仅建设资金多,具有很高的金属、化工、能源等大宗商品消费能力,而且施工时间长,项目竣工时间长达数年,甚至十数年,所引发的大宗商品需求旺盛增长,具有稳定性和持续性,不会在短时期内结束,由此开启全球钢铁及黑色系列商品市场以需求为导向的上升新周期。
理由之三是“一带一路”建设融入全球基础设施建设,提供需求增长新动力 爱基 ,净值 ,资讯 。兰格钢铁陈克新认为,现今世界经济存在三大问题:一是经济增长缺乏强大需求引擎,单一货币宽松难以扭转复苏乏力局面。二是世界各国存在巨大基础设施建设欠账,国际权威机构预测高达70万亿美元 ,严重掣肘世界经济可持续增长。三是全球贸易保护主义抬头,世界各国抢食既有“蛋糕”利益冲突加剧。正是在这个大背景下,中国“一路一带”经济发展战略应运而生。现今中国已与56个国家和区域合作组织发表了对接声明,国家发改委还与联合国开发署共同签署了共建“一带一路”谅解备忘录。“一带一路”建设重在基础设施投资建设,其顺利展开,不仅能够构建全球新的发展模式与合作多赢模式,提升工业化、城市化水平,调整经济结构,促进世界经济发展,还有助于做大“需求蛋糕”,为钢材市场由“熊”转“牛”提供持久发力的坚实基础。
理由之四是全球制造业重回旺态。市场监测数据显示,2016年10月摩根大通全球制造业PMI指数为52.0,高于前值的51.0,;美国10月耐用品新订单回升;欧元 区11月制造业PMI初值为53.7,创下34个月以来的高位;日本11月份 PMI初值为51.1,也是连续第三个月高于50的荣枯线;11月份中国官方PMI指数为51.7,延续上升趋势至两年来高位。制造业是钢材及冶炼原料最重要的直接消耗者,譬如中国钢铁制造业消耗了全球5成以上的高品位铁矿石。兰格钢铁陈克新认为,随着全球制造业回暖,并且趋势性增强,当然推动钢材及黑色系列商品需求重回旺盛。
理由之五是全球“热钱”虎视眈眈,金融性购买需求大量增加。陈克新认为,商品市场也是资金市 场。由于多种因素影响,现今全球 “热钱”泛滥。有研究报告 显示,全球投资者拥有50多万亿美元现金, 远远超出了目前大宗商品市值总量。这些资金逐步进入大宗商品市场抄底,势必引发金融性购买需求激增,就如同“大象踏进澡盆”。据市场监测,2016年前10月累计,全国商品期货成交额达142万亿元,超过2015年全年;目前国内期货市场持仓保证金已接近2000亿元,同比增长60%以上;前不久上期所 螺纹钢一天成交量2亿多吨,超出了其一年产量。所有这些,均显露出投机资本的庞大身影。随着市场价格继续向上,钢材牛市得到确认,将会吸引更多资金入场。兰格钢铁陈克新认为,由于这些“热钱”的消化吸收不可能在短时期内完成,加之目前钢材及黑色系列商品价格远低于前期价位,因此逐利“热钱”对于上述商品的金融性购买需求也会持续旺盛,并且刺激实体经济的购买需求,如补库需求、避险需求和囤积需求等,营造钢材牛市的金融性购买大环境。
理由之六过剩产能其实没有那么严重。兰格钢铁陈克新认为,目前钢铁及有些黑色系列商品产能的过剩程度,可能被严重夸大了。比如人们普遍认为,现今中国粗钢产能超过12亿吨,产能利用率也就60%。而实际上,因为2016年以来钢材价格大幅上涨,盈利情况不错,钢铁企业一直开足马力生产,即便如此,今年10月份全国粗钢产量也就6851万吨,按年计算全国粗钢产量不过8.2亿吨,至多也就8.5亿吨,哪里来的12亿吨以上的粗钢产能。
需要引起注意的是,经过长达5年之久的价格跌落,一些高成本产能,特别是民营企业产能,可能已经破产倒闭,永久性退出市场。譬如,尽管近几个月内铁矿石价格涨幅超过3成,但国内中小矿山开工率依然不高,其中小型矿山开工率低为30%,所以今年前9月全国铁矿石原矿产量同比下降7.84% 。这些已经关闭产能的完全恢复,可能需要5年以上时间。不仅如此,前期价格低迷,相关行业投资连续数年大幅下降。据统计,2015年全国采矿业固定资产投资比上年下降8.8%;2016年前10月投资同比降幅扩大到20.9%。其中煤炭开采和洗选业下降23.6%,黑色金属矿采选业下降28.7%。上述行业投资的大幅下降,也会对于未来供应能产生很大打击。兰格钢铁陈克新认为,从世界范围来看,持续数年的价格跌落对于产能的沉重打击也是显而易见的。2016年中国铁矿石进口贸易进一步向世界三大矿业巨头集中,今年前3季度进口额(美元)占比接近9成,亦从一个侧面反映了全球许多高成本矿山破产倒闭的现实。
当然,钢材及黑色系列商品熊市趋向结束,开启新的牛市上升周期,不会一帆风顺。陈克新认为,由于多种因素的掣肘与压制,其过程较为缓慢,曲折艰难,因此而导致了市场行情的剧烈宽幅震荡,大涨之后必有大跌,大跌之后必有大涨,过山车行情多次演绎。即便如此,钢材及黑色系列商品新的上升周期仍然值得期待。 (兰格专家陈克新原创文章,转载请注明出处)

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